После даты закрытия реестра акции дешевеют и приносят инвестору убыток в размере суммы дивидендной выплаты.5. Короткая позиция по фьючерсам на эти акции, наоборот, дает профит в эквивалентном размере.6. От самой сделки купли-продажи инвестор выходит в ноль.7. При этом сделка с акциями по времени захватила дату закрытия реестра, и инвестор получает прибыль в виде дивидендов. Издержки, вызванные хранением либо страхованием актива.5. Разница в расходах на комиссию на фьючерсном и реальном рынках.6.
- И привели несколько примеров, включая и фьючерс на воздух.
- Таким образом, получилось суперконтанго, когда покупатели готовы были платить заметно большую сумму за поставку нефти на месяц позже.
- Поэтому покупателям было выгоднее заплатить продавцам хорошую надбавку, лишь бы избавить себя от забот, связанных с получением и хранением лишней нефти.
- А вот трейдеры, которые торгуют фьючерсами в долгосрок, обязательно учитывают разницу цен.
- Летом, в разгар курортного сезона, бронь домика обойдется вам довольно дорого.
- В теории стоимость фьючерса должна равняться цене актива в будущем (на момент его поставки).
фьючерс MIX
К финансовым рынкам удобную доходность применять нельзя, потому что дефицита фондовых индексов возникнуть не может. Простыми словами это значит, что трейдер должен получать доход за владение фьючерсом. Доход должен быть не ниже альтернативных безрисковых вариантов — например, депозитов.
Заработок на фьючерсах: теория vs практика
В этом случае трейдерам выгодно продавать физический товар немедленно, а не держать его на складах. При состоянии бэквордации трейдеры ждут снижения цен, поэтому контракты с ближайшими месяцами поставки торгуются дороже, чем более дальние контракты. Рынки контанго действуют, когда цена фьючерса выше текущей или ожидаемой спотовой цены – это означает, что будущие цены со временем растут. Биржевой товар испытывает нормальную бэквордацию, когда фьючерсная цена устанавливается ниже спотовой цены. Это указывает на то, что инвесторы прогнозируют снижение ожидаемых цен с течением времени. Как правило, контанго между фьючерсами с разным сроком экспирации или фьючерсом и текущей ценой базового актива не столь велика.
Что такое ситуация контанго на фьючерсном рынке
Покупатели платили комиссию продавцам, когда они хотели отсрочить расчет по согласованной сделке, иначе называемой контанго. Однако, гарантии прибыли такая торговая стратегия не дает. Трейдер может получить крупные убытки, если обе сделки пойдут против него или убытки по одному типу контракта будут больше, чем прибыль по другому типу контракта. Так же как и в любой другой стратегии здесь нужно предварительно рассчитывать риски и пользоваться защитными стратегиями.
Что такое базис
Трейдеры могут использовать контанго и бэквордацию при разработке своих торговых стратегий на фьючерсном рынке. Покупатели часто откладывали расчеты в спекулятивных целях и договаривались о будущей дате поставки. Спекулятивные покупатели могут отсрочить поставку товара и оплату до следующего фиксированного расчетного дня. С контанго они могли сохранить свою позицию до следующего расчетного дня. Здесь вы найдете ежедневные профессиональные обзоры рынка акций, а также будете узнавать о спецпредложениях и конкурсах от Gerchik & Co. В данной формуле r Нац — процентная ставка по нерисковым активам в национальной валюте, r Ин — аналогичная годовая ставка в иностранной валюте.
Теперь вы ждете, когда цена «черного золота» поднимется, и вместе с этим вырастет и цена ваших акций. Инвестор узнает точную дату дивидендной отсечки и сумму выплат.2. Он покупает акции и https://g-forex.org/ продает фьючерсы на акции в пропорциональном соотношении.3. Важно, чтобы по фьючерсу было состояние минимальной бэквордации, а лучше контанго (чтобы фьючерс стоил чуть дороже акций).4.
Так, например, когда в ближневосточном регионе обостряется геополитическая ситуация, то возникает угроза срыва международных поставок нефти и цены растут. А вот на рынке драгоценных металлов бэквордации почти никогда не бывает, чаще возникает контанго. Причина в том, что золото и серебро — не портящиеся товары, а также активы-убежища, стоимость которых в кризисные периоды, как правило, повышается. Но по статистике, бэквордация происходит реже, чем контанго.
И, к примеру, на рынке торгуются фьючерс с экспирацией 1 октября (до отсечки) и контракт с экспирацией 1 ноября (после даты реестра). В теории стоимость фьючерса должна равняться цене актива в будущем (на момент его поставки). Этот доход формируется от вложения свободных средств (ведь фьючерс, в отличие от самого актива, покупается не за полную стоимость — сначала вносится лишь залоговая сумма) в другие безрисковые активы. Кроме того, по мере приближения даты исполнения фьючерсных контрактов трейдеры в шорт-позициях могут быть вынуждены выкупить их, чтобы избежать физической доставки актива.
Кроме того, Россия и Саудовская Аравия, входящие в состав ОПЕК+, затеяли ценовую «войну», что также оказало давление на рынок. Покупка календарного спреда означает покупку ближайшего контракта и продажу дальнего контракта. Так как контракты одинакового типа, их не надо “взвешивать” и приводить к единой цене. Считается, что в такой стратегии риски ниже, чем при торговле одним типом контракта. Кроме этого некоторые биржи берут меньшее гарантийное обеспечение за двойные сделки, потому что воспринимают их как “спред”, а не как торговлю отдельными фьючерсами.
Значение Z — затраты на страхование товара и его хранение. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование. На волатильность рыночных тенденций и прогнозы контанго или бэквордации влияют несколько переменных. Термин «контанго» возник в Англии девятнадцатого века на Лондонской фондовой бирже.
В такие моменты хранить на складе топливо выгоднее, чем иметь фьючерсы на него. Допустим, что в Чикаго спотовая цена зерна составляет 2,38 доллара, а фьючерс с декабрьской экспирацией что такое своп в трейдинге — 2,58 доллара. Структура фьючерсной кривой различается в зависимости от условий рынка. Приведем пример с рынком нефти — на нем контанго и бэквордация особенно явно видны.
Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв к инвестированию или покупке/продаже какого-либо актива на бирже. Все рассмотренные в статье ситуации описаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS. Напомним, что отрицательный базис появляется в состоянии контанго, а положительный базис появляется в состоянии бэквордации. Если значение спреда слишком низкое по отношению к историческим данным, арбитражер покупает ближний контракт и продает дальний. Если значение спреда слишком высокое, то наоборот – продает ближний контракт и покупает дальний. В основном, все расчеты по нефти производятся в американской валюте.
И если дата экспирации фьючерса позднее дня отсечки, то стоимость контракта будет изменена на размер так называемого дивидендного гэпа — резкого снижения цены акций. По мере истечения срока экспирации фьючерса его цена постепенно «прилипает» к спотовой цене базового актива. То есть, стоимости контракта и актива в итоге сходятся в одну точку. Такое уменьшение базиса называется распад контанго/бэквордации. Чаще рынки находятся в состоянии контанго, то есть фьючерсные контракты стоят дороже базовых активов. Это связано с тем, что для покупки фьючерса нужно меньше денег, чем для базового актива.
Разницу между гарантийным обеспечением и стоимостью базового актива можно вложить и получить дополнительный доход. Поэтому при равных условиях покупать фьючерсные контракты выгоднее, чем базовый актив. Если все накладные расходы ниже удобной доходности, рынок будет находиться в состоянии бэквордации.
Хеджирование вознаграждается во время бэквордации, но не в контанго. Другой пример – если лето дождливое и холодное, часть урожая зерновых, например, пшеницы, может погибнуть. Если физическое количество пшеницы сокращается, то возникает дефицит, и цены растут. В этом случае тоже хорошо иметь складские запасы товара. Например, в конце зимы, когда запасы топлива уже почти израсходованы, вдруг наступают сильные холода.
По истечении срока действия контракта цена фьючерсного контракта составляет 40 долларов, а текущая спотовая цена составляет 35 долларов. Это означает, что фьючерсная цена нефтяных контрактов выше спотовой цены на 5 долларов, а рынок сырой нефти находится в состоянии контанго. Формула расчета цены фьючерса является справедливой, когда ожидания рынка относительно стоимости базового актива нейтральны. То есть, когда предполагается, что котировка актива не изменится с течением времени.
